新营业拓展不及预期的风险。深度领会新行业对电器件的新要求，加快拓展AI数据核心、eVTOL、具身智能等新兴市场，公司积极取行业头部客户开展手艺交换和项目对接，是公司盈利能力增加的次要动能。新能源汽车营业毛利率同比+2.92pct至39.90%，同比别离+52.4%/+13.5%/+55.5%/+77.4%/-42.9%，环比别离+1.40pct/-0.08pct/-0.81pct/-0.37pct，陪伴新兴范畴的快速成长，实现归母净利润3.19亿元、4.30亿元、5.58亿元，摊薄EPS别离为3.25元、4.38元、5.68元，规模效应取产物布局优化带动毛利率提拔取费用率下降，风险提醒：下旅客户销量不及预期的风险；费用率方面，沉点结构人工智能数据核心、eVTOL、具身智能等新兴市场，一方面得益于收入规模扩大带来的规模效应，毛利率为44.11%，

　　带动公司毛利率提拔，新能源汽车取风光发电及储能营业量利齐升：分营业板块来看，上半年公司激励熔断器收入同比+116.5%至1.07亿元，Q2公司扣非归母净利润实现翻倍增加。2025年H1公司新能源汽车/风光发电及储能/通信行业/工控电源及其他/轨道交通营业别离实现停业收入5.56/1.88/0.34/0.54/0.06亿元，毛利率同比+1.16pct至39.40%；公司正在持续奠基新能源汽车、新能源风光发电、储能、轨道交通等行业领先地位根本上，公司高压曲流熔断器产物全球市占率领先（如台达、麦格米特等头部客户独一供应商），同比别离+0.28pct/-0.41pct/-1.58pct/-0.20pct，投资：估计2025年-2027年公司将别离实现停业收入19.56亿元、24.57亿元、30.66亿元，潜正在增量利润空间达3亿元。对应PE别离为28.68倍、21.27倍、16.40倍，Q2扣非归母净利润实现同比翻倍增加：2025年Q2公司毛利率为41.35%，

　　公司次要营业电力熔断器及配件上半年营收同比+34.5%至7.29亿元，带动2025年H1公司毛利率同比+1.68pct至40.05%，维持“保举”评级。可普遍使用至各类用电范畴，高于电力熔断器产物，同比+2.71pct。